湾区近郊士德顿市（Stockton）获得破产保护之后，一场投资者与退休基金的战争即将爆发。

士德顿市府将重整财务，其中不可少的一项措施是减少负债，这将对债权人造成重大影响。

最主要的债权人是城市公债（municipal bonds）的投资者。全美城市都会发行公债，筹措市政经费。这种公债的总值高达3.7兆元，其中涉及大量的投资者。

公债持有者（bondholders）债权人的强大对手是加州公务员退休基金（CalPERS）。士德顿市为了减少负债，可能被迫减少支付退休金福利，会对CalPERS造成损失。

在市府重整财务期间，CalPERS将与公债债权人争夺权益，以避免遭到士德顿市府减少还款的损失。

自1930年代以来，每次有城市破产，城市公债持有人至少都可以得到投资本金。士德顿负债达10亿元，公债持有人是否可以拿回本金却成了未知数。

至今为止，士德顿市议会还没有削减退休公务员的退休金，但已经取消了给退休公务员的健保福利。

联邦破产法庭法官克莱恩（Chris Klein）本周一批准士德顿破产保护，使人口30万的士德顿成为全美历来最大的破产城市。这项裁决也可能成为影响深远的案例，因为全美其他陷入财务困难的城市，都可能步上士德顿的后尘，以申请破产的手段重整财务。

穆迪的评级显示，目前全美有36个城市的公债不适宜投资，其中六个是最近五个月才被降级。

更多今日新闻请见